Утилити или секьюрити токены: как отличить и не ошибиться при инвестировании в криптовалюты

Кажется, токен — он и в Африке токен. Не совсем. По факту — это просто цифровой актив. Но по сути — две большие разницы. Один даёт доступ, другой — обязательства. Путаница здесь может стоить дорого.

Утилити токены — про доступ, а не про доход

Утилити токен (utility token) — это по сути цифровой ключ. Он даёт доступ к функциям какого-то продукта или платформы. Представьте себе жетон в метро: он сам по себе ничего не стоит, но с ним вы можете проехать одну станцию. То же и здесь — токен нужен, чтобы пользоваться сервисом, активировать подписку, открыть доступ к игре или проголосовать в децентрализованной системе.
Эти токены не создаются для того, чтобы приносить доход. Их задача — функциональность. Это может быть, например, токен, с помощью которого вы платите комиссию за транзакции внутри DeFi-платформы или получаете приоритетный доступ к контенту. Их стоимость может расти, если платформа становится популярной, но это скорее побочный эффект, чем главная цель.

Секьюрити токены — это инвестиция

Секьюрити токен (security token) — это уже совсем другой разговор. Такие токены ближе к традиционным ценным бумагам: акциям, облигациям или долям в бизнесе. Их выпускают, чтобы привлечь деньги от инвесторов. И если вы покупаете такой токен, то рассчитываете на прибыль — будь то дивиденды, рост цены или право на часть доходов проекта.
Именно поэтому к секьюрити токенам применяется более жёсткое регулирование. В большинстве стран их распространение подчиняется законам о ценных бумагах, и просто так запустить такой токен нельзя — нужно получать лицензии, сдавать отчётность, проходить аудит. Для инвестора это может быть плюсом: такие токены часто более прозрачны. Но и входной порог выше — как юридически, так и по рискам.

Где всё усложняется

На практике не всегда просто определить, какой токен перед вами. Некоторые проекты маскируют секьюрити под утилити, чтобы избежать регуляции. В других случаях — наоборот, делают юридически сложную конструкцию, чтобы оставить себе гибкость. Из-за этого у регуляторов часто возникают претензии, а у инвесторов — разочарования. Если проект обещает прибыль и некую долю в доходе, это, скорее всего, секьюрити. А если просто позволяет пользоваться продуктом — утилити.
Надёжные проекты обычно сразу обозначают, что они выпускают и на каких условиях. Лучше всего смотреть на whitepaper, юридическую документацию и то, как команда отвечает на вопросы сообщества. Особенно если вы вкладываете серьёзные деньги — не поленитесь уточнить, с чем имеете дело.

Почему это важно знать заранее

Выбор между утилити и секьюрити токеном — это не просто терминология. От этого зависит ваш уровень прав, степень риска и даже возможные последствия в случае проблем с регуляторами. Если вы инвестируете в Web3, важно понимать, что стоит за токеном — и какие обязательства (или их отсутствие) он даёт.
На крипторынке всё ещё много серых зон, но одно остаётся неизменным: чем больше вы знаете о механике токенов, тем увереннее себя чувствуете. А значит, можете не только избежать ошибок, но и принять более взвешенные решения. Даже в самой дикой части цифрового мира знание — это уже половина успеха.