Proof-of-Stake и стейкинг: в чём разница, какую выгоду получают инвесторы и какие риски стоит учитывать

Термины Proof-of-Stake и стейкинг часто звучат почти как синонимы. Их путают, объединяют или используют как общее обозначение «пассивного дохода». Но на практике между ними есть важные различия: один — про механизм консенсуса, другой — про поведение пользователя. И если вы хотите не просто держать токены, а зарабатывать на них, важно понимать, как это работает, где потенциальная выгода — и что может пойти не так.

Proof-of-Stake: что это за система и почему она стала стандартом

Proof-of-Stake (PoS) — это алгоритм консенсуса, то есть способ, с помощью которого блокчейн подтверждает транзакции и поддерживает работу сети. В отличие от Proof-of-Work, где всё держится на вычислительной мощности, PoS опирается на владение активом: чем больше у вас токенов, тем выше шанс, что именно вы (или валидатор, которому вы их делегировали) добавите новый блок и получите за это вознаграждение.

Сегодня большинство новых сетей работают именно на PoS, а многие старые (включая Ethereum) уже перешли на него. Причин несколько: энергоэффективность, масштабируемость, упрощённая архитектура нод. Но главное — PoS создаёт экономическую заинтересованность пользователей в честности и стабильности сети. Если вы валидатор — вы рискуете собственными стейками. Если вы делегатор — выбираете тех, кому доверяете.

Что такое стейкинг и чем он отличается от PoS

Стейкинг — это действие, а не система. Вы не производите блоки, а просто блокируете свои токены в протоколе, чтобы они участвовали в подтверждении транзакций через валидаторов. За это вы получаете часть их награды. То есть вы поддерживаете сеть не технически, а экономически.

Вот где часто происходит путаница: PoS — это фундамент сети, а стейкинг — способ участия для пользователей. Он не требует оборудования или глубоких знаний, но всё равно связан с рисками. При этом выгоды стейкинга могут быть вполне ощутимыми — особенно в ранних протоколах или сетях с дефицитом валидаторов.

Потенциальные выгоды от стейкинга

Для многих инвесторов стейкинг — это первый способ получить доход от токена без активной торговли. Особенно это актуально на бычьем рынке, где токен всё равно хранится, а в стейкинге он может приносить дополнительный процент. Что даёт стейкинг держателю токенов:

• пассивный доход — вознаграждение в виде новых токенов;

• участие в управлении сетью (если токен даёт голос в DAO или выборах валидаторов);

• «заморозка» токенов, которая помогает избежать эмоциональных продаж;

• повышение общего TVL протокола (общая заблокированная стоимость средств) — косвенно влияет на восприятие проекта.

Доходность может варьироваться от 3–4% в стабильных сетях до 15–20% (или даже выше) в новых протоколах. Но высокая доходность почти всегда означает и более высокий уровень риска.

Какие риски скрываются за стейкингом

Как бы ни звучала фраза «пассивный доход», в стейкинге всегда есть нюансы. Он не защищает от волатильности самого токена, требует времени на разморозку, а в случае неправильно выбранного валидатора — может привести к потере части средств. Вот ключевые риски, которые важно учитывать:

• снижение цены токена может перекрыть любую доходность;

• период анстейка (разморозки) — от нескольких дней до недель;

• риск санкций на валидатора (если он нарушает правила сети);

• технические сбои — у самой сети или у интерфейсов для стейкинга;

• невозможность быстро продать токен в момент волатильности.

Выбирая, где стейкать, важно смотреть не только на процент, но и на условия: надёжность валидатора, ликвидность токена, поддержку интерфейсов (например, Ledger, Lido, протоколы с ре-стейкингом).